Die Problematik Internationaler Staatlicher Verschuldung Und Die Gestaltung Von Umschuldungsprozessen in Schwellenlandern Am Beispiel Von Argentinien (German, Electronic book text)

Aufgrund ihrer grossen Wachstumspotentiale sind Schwellenlander ein wichtiger Bestandteil im internationalen Portfoliomanagement geworden. Eine grosse Gefahr bei Investitionen in Schwellenlandern resultiert dabei aber aus den Rahmenbedingungen, welche durch politische Instabilitat, starke Wahrungsturbulenzen sowie einer sehr hohen Auslandsverschuldung gekennzeichnet sind. Im Falle der Zahlungsunfahigkeit eines Staates und somit der Einstellung des Auslandsschuldendienstes belasten zwar kurzfristig die Zins- und Tilgungszahlungen den Staatshaushalt nicht, schwerwiegend sind aber der Ausschluss vom internationalen Kapitalmarkt, die Storung des Aussenhandels sowie immense Produktions- und Wachstumseinbussen . Die Besonderheit an der Situation der Auslandsverschuldung ist, dass die Rechtsdurchsetzung internationaler Schuldvertrage kompliziert und ein Mangel an Sicherheiten charakteristisch ist. Die Haufigkeit von Schuldenkrisen im letzten Jahrzehnt (Asien 1997, Russland 1998, Brasilien 1999, Ecuador 1999, Argentinien 2002 und Island 2008) zeigt, dass eine Vielzahl von Landern nicht in der Lage war und ist, ihre offentlichen und privaten Schulden vollstandig zu tilgen. Umschuldungsverfahren sind im Vergleich zu Schuldenrestrukturierungen in den 80er Jahren deutlich erschwert worden. Die Struktur der Finanzflusse und Kredite, die in Schwellenlander fliessen, hat sich verandert, denn offentliche Kredite bzw. traditionelle Bankkredite wurden weitgehend durch Obligationen und auslandische Direkt- und Portfolioinvestitionen abgelost. Die Vielfalt von Derivaten, Hedge-Fonds und Vulture-Fonds gestaltet die Glaubigersituation vollig unubersichtlich. Die Vielzahl der Privatanleger bildet zudem eine vollkommen uneinheitliche Gruppe. Die Analyse von Instrumenten und Strategien fur eine geregelte, schnelle und kostengunstige Umstrukturierung der Auslandsschulden zur zeitnahen Wiedergewinnung einer wirtschaftspolitischen Stabilitat bildet somit den Kernpunkt dieser Arbeit. Dabei soll die Frage erlautert werden, ob eine rein marktbasierte Losung sinnvoll ist oder die Schaffung von Rahmenbedingungen durch eine supranationale Instanz eine effiziente und zeitnahe Schuldenrestrukturierung fordern kann. Im Fokus soll dabei das Schuldenmanagement des privaten Sektors st