Durch die Einf hrung von Basel II zu Beginn des Jahres 2007 und
durch das neue Pfandbriefgesetz kommt es zu Ver nderungen auf dem
deutschen Verbriefungsmarkt f r Hypothekarkredite. Kreditinstitute
und Investoren suchen verst rkt nach Alternativen im Bereich der
Hypothekarkreditverbriefung. Neben dem Pfandbrief gibt es noch ein
weiteres Verbriefungsinstrument - die Mortgage Backed Securities
(MBS). Dieses Instrument dominiert den amerikanischen
Verbriefungsmarkt. W hrend der Trend zur Mortgage Backed
Securitisation in einigen L ndern Europas zunimmt, ist dieser Markt
in Deutschland kaum entwickelt. Diese Untersuchung vergleicht die
MBS mit dem Pfandbrief und analysiert die Verwendungsm glichkeit
der beiden Produkte auf dem deutschen Verbriefungsmarkt f r
Hypothekarkredite. Es wird untersucht, ob das amerikanische
Verbriefungsmodell eine Erg nzung oder eine Konkurrenz zum
Pfandbrief darstellt. In diesem Zusammenhang werden die Strukturen
der beiden Verbriefungsmodelle analysiert und verglichen. Es wird
aufgezeigt, welchen Einfluss die MBS auf den Wandel der Banken von
einer starren Buy-and-Hold- zur flexiblen Buy-and-Sell-Strategie
haben. Aus Sicht der Investoren werden die Chancen und Risiken von
MBS und Pfandbriefen gegen bergestellt. Weiterhin werden die
deutschen und die amerikanischen Rahmenbedingungen und die
staatlichen F rderungsinitiativen f r MBS-Emissionen verglichen.
Insbesondere werden f r den deutschen Verbriefungsmarkt die
Auswirkungen von Basel II und des neuen Pfandbriefgesetzes mit dem
Wegfall des Spezialbankenprinzips und der Abschaffung der Gew hrtr
gerhaftung aufgezeigt.
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