Exotische Optionsrechte - Systematik Und Einsatzmoglichkeiten - - Systematik Und Einsatzmoglichkeiten - (German, Electronic book text)

Kein anderes Borsensegment hat in den vergangenen Jahren so stark an Gewicht gewonnen wie der Markt fur Derivate. Wo fruher fast ausschliesslich Profis agierten, um ihre Aktienbestande abzusichern, tummeln sich heute beinahe alle Anlegerschichten. Derivate sind kunstlich geschaffene Finanzinstrumente, welche von traditionellen Anlageformen wie Aktien, Anleihen, Indizes und Rohstoffen abgeleitet (lat. derivare = ableiten) worden sind. Zu den popularsten Derivaten zahlen Futures und Optionen.

Optionen sind als spekulative Kapitalanlage nicht nur die klaren Favoriten der risikofreudigen Investoren, sondern sie werden in der modernen Finanzwelt auch zu Absicherung, Handel und Arbitrage eingesetzt. Zum Spekulieren werden sie gerade deshalb so gern genutzt, weil sie auf Marktschwankungen mit uberproportionalen Wertanderungen reagieren. Allerdings sind nicht nur die Gewinnchancen ungewohnlich hoch, sondern auch die Verlustmoglichkeiten.

Die USA eroffneten am 26. April 1973 die Chicago Board Options Exchange (CBOE). Hier wurden Optionen erstmals uber einen standardisierten Markt gehandelt. In Deutschland startete am 26. Januar 1990 die Deutsche Terminborse (DTB), welche 1998 mit der Schweizer Terminborse (SOFFEX) zur EUREX (European Exchange) fusionierte. Nach der Korea Stock Exchange ist die EUREX heutzutage die zweitgrosste Terminborse der Welt, und handelt uber 800 Millionen Kontrakte pro Jahr. Im Jahre 1999 startete die Borse Stuttgart mit der EUWAX (European Warrant Exchange) eine Plattform fur den Handel mit verbrieften Derivaten, sog. Optionsscheinen (engl. Warrants).

In Deutschland erfreuen sich sog. Exotische Optionen grosser Beliebtheit. Das zeigt eine Umfrage der Societe Generale unter Optionsscheininvestoren, bei der 85,5 % der Be-fragten angaben, solche Produkte zu nutzen. Mit diesen, zum Teil over-the-counter (OTC) und zum Teil an Wertpapierborsen in Form von Optionsscheinen gehandelten Derivaten, kann der fortgeschrittene Investor seine spezifische Marktmeinung und sein individuell gewunschtes Chance-Risiko-Profil umsetzen. Man kann Marktphasen nutzen, in denen mit Standard-Optionen kaum Gewinne zu erzielen si